Q4格力内销份额大幅下滑，美的有所提升

从全年维度看，空调内销出货8470万台，同比增长5.5%，验证了我们前期对于内销总出货同比增长5~6%的判断。全年行业表现小幅复苏，但未能恢复至2018-2019年水平。分季度看，复苏不及预期主要源自2021上半年零售端疲软叠加渠道库存扰动，下半年已经恢复至往年平均水平。

12月空调出口578.15万台，同比增长5.26%，维持小幅稳定增长，尽管2021下半年出口增速明显放缓，但海外渠道补库存需求依旧存在，预计可支撑空调出口在2022年上半年维持平稳表现，但对于全年维度来说，2022出口景气度下滑将是大概率事件。