培育钻石产业链：上游生产&下游零售高毛利率

培育钻石产业链毛利率呈现典型的“微笑曲线”。上游钻石毛坯生产商存在生产技术优势，毛利率普遍在60%左右；中游贸易加工商等因门槛较低，毛利率仅10-20%；下游零售商享受品牌溢价，毛利率普遍为60-70%。

高性价比构筑核心优势：培育白钻价格仅是天然钻的1/4。随着培育钻石产能不断扩张及技术进步，培育钻石和天然钻石之间的价格差异稳步扩大，以1克拉成品裸钻（圆钻、VS、G色）为例，2016-2021年价格差异从10-15%扩大到75%甚至更高。截至2021Q3，天然钻石裸钻价格约为6000美元/克拉，培育钻石裸钻价格约为1800美元/克拉。以时尚类钻石首饰为主的Pandora “Brilliance”系列，定价仅600美元/克拉。

自然界中红色、蓝色、绿色都是极为罕见的钻石颜色，价格高昂。实验室培育技术解决了彩钻的稀少问题，为年轻群体提供了极具性价比的选择。1克拉天然蓝钻的价格在10-30万元不等；品级较高的蓝色培育钻石，1克拉的价格也仅为2-4万元。