我国连锁餐饮过去 3 年 CAGR 为 11.13%

餐饮端，连锁餐饮规模过去3年CAGR为11.13%，增长显著快于餐饮行业，因此我们认为行业近年的快速扩容主要驱动力来自于连锁化率的提升。中美对比来看，2019年美国餐饮连锁化率为54.3%，而中国仅为10.3%，我国餐饮连锁化率后续提升空间大，驱动的可持续性较强。

居民端，沙利文数据显示，截至2018年，我国不同线级城市家庭年均调味品消费额及频次对比2016年均呈现一定程度提升，我们认为除了与行业均价提升有关外，调味品行业的品类拓展是消费频次提升主因。此外尼尔森新公布的疫情后消费趋势报告显示，86%的中国消费者希望在疫情后多居家用餐，复合调味品的便捷化正好切中当下的消费趋势。