VA产业链

VA下游主要应用于饲料添加剂。VA在饲料添加剂中单位添加量较小，成本占比小，价格敏感性较低。VA行业的供给呈现寡头垄断格局。VA合成链相对较长且反应条件较为复杂，对厂商工艺水平有很高要求，生产壁垒较高，且前期资金投入较大，很难有新加入者，供给格局较稳定。

VA价格波动主要受供给侧格局变化影响。VA价格波动主要受供给侧格局变化影响。VA生产厂家高度集中且行业进入壁垒高，在现有格局没有新进入者参与竞争的情况下，由行业突发事件引起的供给端变化会造成VA产品价格的大幅波动。2017年因巴斯夫柠檬醛工厂事故，VA价格曾有较大波动。2018年VA价格逐步回落。2019年VA价格止跌企稳。2020年受到巴斯夫生产影响，市场供需阶段性紧张。2021年养殖业复苏，全球维生素A产量稳中有增，市场整体供需相对平衡。欧洲VA产能占到50%以上，预计VA价格将受到欧洲天然气带动而上涨。