2022Q1~3 行业 IPO 规模 CR5

受益于IPO及债券承销规模的进一步提升，投行业务收入保持稳定增长。2022年以来，证券行业积极践行新发展理念，大力支持实体经济发展，加之注册制改革进一步深化，一级市场募资规模持续提升。2022Q1~3，证券行业IPO募资额同比+29.0%至4,863亿元，证券公司承销债券规模同比+6.1%至80,885亿元；其中Q3单季度证券行业IPO募资额同比+5.1%至1,743亿元。受此推动，2022Q1~3上市券商投行业务收入同比+5.4%至430亿元，其中Q3单季度投行业务收入同比+20.0%至171亿元。未来，随着全面注册制的推进，市场活跃度有望进一步提升，券商作为资本市场直接融资中的重要一环，将更考验其定价能力，渠道能力，研究实力及综合实力，头部券商将更受益于行业政策红利。

行业保持高集中度，龙头券商优势明显。在IPO募资规模行业集中度方面，2022Q1~3，全行业IPO规模CR5为64%，较2021年底提升12pct，自2018年以来始终保持在50%以上，行业龙头优势持续加固。在投行业务收入行业集中度方面，2022Q1~3，中信/中金/中信建投/海通/国泰君安投行业务收入分列前五，合计投行收入为223亿元，占41家上市券商（除东财外）投行业务收入的52%。五家券商前三季度投行业务收入均录得正增长，增速分别为11.1%/12.7%/31/6%/8.8%/28.6%。投行业务作为券商重要的客户入口，头部券商优势突出，以其出色的投行业务能力占据大部分市场份额，获取大部分业务收入，行业龙头地位稳固。