2018-2023E 中国自热火锅规模（亿元）

自热火锅是目前方便速食中人气最高、增速最快的一个品类。头豹研究院发布的报告显示，疫情暴发后，不少消费者萌生家用场景消费需求，自热火锅成为首选。现阶段线上电商平台销售自热火锅的店铺数量已超300家；预计到2023年，中国自热火锅行业市场规模将达到134.5亿元，2018-2023E年复合增长率高达24.5%。

外卖价格树立对标红线，单品降价或成主流趋势。艾媒咨询调查显示，价格偏高是部分中国消费者不选购自热火锅的原因，占被调查用户的比重超过50%；仅有17.1%的受访用户能接受超30元的售价。而市面上大多数自热火锅的客单价在30元以上，对比普遍20-30元的外卖客单价没有竞争优势。“海底捞”的单价处于25.9-34.9元，下沉渠道的消费者接受度有限。

2021年，颐海已经生产出小尺寸的火锅配合双十一活动，降低客户购买门槛。2021年方便速食出厂价降低至39.2元/kg，为近5年最低水平。今年2月，公司已经调低大部分产品的出厂价格，加强产品在市场上的竞争力。我们预计随着颐海自主产能扩张，规模效应能有效对冲降价压力，并以价格优势提升品牌市占率。

由于传统品类（例如：方便面）头部品牌的地位难以撼动，CR3集中度高达80%。各大新入玩家纷纷进军创新品类，例如螺蛳粉、酸辣粉等网红产品，有地域特色、新奇口味的方便食品层出不穷。新品牌往往借助电商直播、短视频推广、KOL测评等线上渠道迅速崛起，打造当红爆品。

新兴的方便速食主要依赖“品类创新+线上推广”打开发展空间，线上营销在短期内容易提升单品曝光度和转化率，长期内行业地位的提升则要依赖线下渠道布局，复购率能否提升还要看产品本身的口味和品质。