国内原料奶供需情况

2019年开始大包粉去化周期结束，行业重新进入良性发展阶段从2019年开始新一轮牧场投资拉开序幕。据统计，2020和2021年，累计新增牧场设计存栏近230万头，考虑到产能释放周期，我们预计2022年开始，生鲜乳产量增速将维持在7%以上，略高于需求增速，但供需缺口仍然存在。因此，通过对需求端和供给端的分析，我们判断原料奶市场的供需缺口将会持续存在，供需紧平衡的态势将长期存在。生鲜乳长期价格将会围绕“养殖成本+稳定利润”窄幅波动，整体跟随通胀呈现温和上涨态势。