美国音乐市场规模（十亿美金-左轴）和批发/

流媒体平台一定程度挤压了上游唱片的收入份额。The Competition and Markets Authority的数据显示，过去几年，整个流媒体收入在平台和唱片公司之间的分配呈现逐步由唱片向平台迁移的趋势，而版权公司、歌手和词曲作者的份额较为稳定。

业务UE来看，内容制作方（唱片公司）在处于稳定盈利状态，流媒体平台需努力通过规模和挤压上游来提升盈利性。我们将华纳音乐的录制音乐业务的各项成本占收入比进行了分析，看到跟内容制作直接相关的营业成本占收入比整体低于50%，版权音乐制作业务的毛利率通常大于50%，我们看到以风华秋实、华研等为代表的唱片公司，业务毛利率甚至更高，有的年份可以达到接近70%的毛利水平。流媒体平台需要向上游采购大量的内容，其营业成本占收入比目前都在70%左右，未来都有较明显的缩减空间，以提升整体业务的利润水平。