光伏产业链

光伏胶膜主要用于光伏组件的封装环节，是光伏组件的关键材料。太阳能光伏组件是太阳能发电系统中的核心部分，由于单片太阳电池输出电压较低，且未封装的电池电极易受环境影响脱落，因此必须将一定数量的单片电池采用串、并联的方式密封成太阳电池组件，光伏胶膜用于保护太阳能电池片，可提高组件的光电转换效率。虽然光伏胶膜成本仅占光伏组件成本约4%-7%，但其封装质量需要保证太阳能组件有25年使用寿命，是光伏行业不可或缺的核心辅材。

光伏拉动胶膜需求，我们预计未来胶膜需求量将持续增长。光伏产业下游日益增长的光伏新增装机量为中游光伏封装材料行业的稳步发展提供了强有力的支撑，胶膜产品作为光伏组件封装的重要材料，市场需求量逐年上升。按照每1GW光伏组件生产量使用1200万平米光伏胶膜计算，2021年全球光伏胶膜需求量为20.4亿平方米，

2015-2021年全球光伏胶膜需求的CAGR为21%，我们预计2022年胶膜需求将达到30亿平方米，同比增长47%；到2025年胶膜需求有望达到60亿平方米，2022-2025年CAGR为26%。