
植保种子主业稳健,现代农服快速发展。2022年,先正达主营业务实现收入和毛利分别约2240亿元和730亿元,2018~2022年复合增速分别约13%和11%。其业务主要涵盖植物保护、种子、作物营养、现代农业服务四个板块,其中植保业务2022年实现收入和毛利分别约1472亿元和543亿元(分别同比增长24%和23%)、近5年收入和毛利占主营业务收入和毛利的比例基本稳定在66%和75%左右,主要由除草剂、杀菌剂、杀虫剂、种衣剂产品构成;种子业务2022年实现收入和毛利分别约315亿元和139亿元(分别同比增长19%和8%)、近5年种子业务收入和毛利占比基本稳定在15%和20%左右,产品主要系玉米和大豆种子、其他大田作物种子、蔬菜种子等;作物营养业务收入占比有所下滑,毛利占比基本稳定在3%左右;现代农业服务业务收入占比持续提升、从2018年的不足1%提升至2022年的9%。