2020-2025 年 全 球 动 力 电 池 装 车 量 预 测

下游新能源车销量后劲十足，动力电池装车量持续高增。根据我们预测，2025年中国动力电池装车量可达942GWh，21-25年复合增长率达57%，全球动力电池装车量约1462GWh，21-25年复合增长率达49%。

各环节排产持续增长。根据目前排产情况可知，10月动力电池产业链大部分领域排产继续攀升，具体来说，相较9月，所有环节均实现环比增长，同比均大幅上升，其中三元电池环比增幅最大，磷酸铁锂电池同比增幅最大。主要源于：

1）疫情阴霾逐渐消散，各环节生产完全恢复，供应链流通加快，同时先前政府刺激举措已显成效；2）下游新能车市场需求旺盛。

我们选取的三元电池/磷酸铁锂电池/正极/负极/隔膜/电解液等不同环节样本企业排产环比分别变动23.3%/7.7%/13.6%/1.3%/6.8%/7.5%，同比分别增加125.1%/141.3%/78.7%/85.4%/59.8%/107.5%，在疫情散去与政策激励的双重驱动下，排产有望继续提升。