利拉鲁肽（降糖适应症）全球销售额

利拉鲁肽+索马鲁肽+TTP273+GLP-1/GIP双受体激动剂，打造GLP-1产品组合。截至22年2月末，国内已上市8款GLP-1，我们认为未来的竞争将向性价比与用药便捷性（长效制剂、口服制剂）两方面发展，并持续多靶点探索。公司GLP-1管线初具规模：1）利拉鲁肽：首个申报上市的国产利拉鲁肽生物类似物（21年9月申报，我们预计3Q22获批，下同），且有望国内首家获批减肥适应症（预计1Q22提交NDA，1H23获批）；2）索马鲁肽：自重庆派金引进，预计1Q22提交IND；3）TTP273：自美国vTv引进的口服小分子GLP-1创新药，主打高性价比，即将开展3期临床；4）SCO-094：自日本SCOHIA引进的GLP-1/GIP双靶点药物，英国1期临床，国内即将申报IND。仅考虑处于临床后期的利拉鲁肽与TTP273，我们预计两品种有望实现超50亿元销售额。

利拉鲁肽：降糖适应症有望3Q22获批，降糖管线再添利刃。利拉鲁肽原研厂家为诺和诺德，2010年被FDA批准治疗成人2型糖尿病，2017年获批用于降低成人2型糖尿病患者的主要心血管不良事件，2019年获批治疗10岁以上儿童2型糖尿病，凭借优异的疗效和良好的安全性，2018年达到39亿美元销售峰值。2011年进入中国市场后，由于价格昂贵，销售额增长缓慢，直至2017年谈判纳入医保目录，迎来放量增长。2018年九源基因（华东参股）对诺和诺德发起利拉鲁肽专利挑战并获得成功，2021年9月华东医药利拉鲁肽申报上市，我们预计产品有望于3Q22获批上市，成为国内首个利拉鲁肽生物类似药产品。