功能性护肤品市场规模

护肤品市场稳步扩张，功效性护肤品市场同比增速持续上升。根据欧睿数据，2021年中国护肤品市场规模2938.06亿元，同比增长8.78%；其中功效性护肤品市场规模308亿元，同比增长32.19%，同比增速远超于行业增速。

对比国外成熟美妆市场，我们认为渠道和消费力的变化和升级有望持续为功效性护肤品市场注入增长动力：1）专业渠道扩张。中国药店渠道销售化妆品业务尚未完善，造成其在专业化渠道布局落后于发达国家。2019年，我国专业渠道占比仅7.7%，而日本达到32.4%，韩国为14.1%。2）消费升级。根据淘系化妆品数据，2019-2021年销售额持续增长，而销量逐年下降，化妆品消费升级趋势明显。