2019 年藤椒油行业市占率

先发企业强势占位，行业呈双寡头格局。幺麻子在藤椒油品类市占率达35%，2021年实现收入4.6亿元（其中藤椒油4.0亿元），同比+29.6%；公司制胜因素在于：1）品牌强势占位，充分受益于行业红利：幺麻子在发展初期积极参加各类展会，以高举高打的方式将“藤椒油”和“幺麻子”进行品类关联，此后钵钵鸡菜品流行推动藤椒风味接受度提升，并随着肯德基等头部餐饮跟进推出藤椒风味菜品，藤椒油市场迅速起量；2）深度赋能渠道：幺麻子除了给经销商配备销售员外，还设立商学院系统化培训经销商，提升经销商自身运营能力，将经销商变成推广运营商、提升渠道忠诚度；

藤椒油为复调中的高成长赛道，虽然近年金龙鱼等头部企业加入竞争，但也将推动消费者培育，共同做大市场，幺麻子等头部企业有望充分享受行业成长红利。

川菜调料品类众多，除酸菜鱼（C端约40亿）、小龙虾调料（C端约25亿）规模较大外，其余多为从餐饮端分流的长尾产品，消费者尚需培育；考虑到酸菜鱼餐饮仍处成长期，预计酸菜鱼调料有望延续15%增速，小龙虾调料C端渗透率已较高，预计跟随小龙虾消费量增长，有望延续10%增速；根据川渝渠道反馈，目前川内酸菜鱼调料行业规模已趋于饱和，小龙虾料稳健增长，我们预计未来酸菜鱼及小龙虾大单品增长主要在于省外消费者培育及渠道下沉。