2022H1 全球 AMOLED 智能手机面板市场格局

国内OLED面板总投资已超过万亿元，新建及拟建的OLED产线已达到20条以上，全球OLED面板产业的重心也逐步开始向中国转移，国内OLED产业在技术方面与韩系厂商差距已不大，部分参数甚至更优。根据CINNO Research，2022H1中国厂商在AMOLED智能手机面板出货份额占比达到23.5%，同比提升3.9pcts。对于国内OLED面板厂商来说，具备较迫切的材料国产化需求。OLED有机材料尤其终端材料是OLED面板的核心组成部分，也是OLED产业链中技术壁垒最高的领域之一，核心专利主要掌握在国外厂商手中，国内只有少数厂商如莱特光电突破封锁，国产替代的空间十分广阔，我们预计2021-2025年中国OLED有机材料市场规模CAGR约为34%。

折叠屏手机成新风尚，前盖材料带来投资机会。除苹果外主流智能机品牌密集发布新品，折叠屏手机市场已经成为柔性AMOLED的另一重要赛道，随着折叠屏智能手机机型不断丰富、价格持续下探，其出货量有望迎来爆发，根据CINNO Research预测，2025年全球折叠屏智能手机销量将达到5740万台，2021-2025年销量CAGR约为66%。目前折叠屏手机的前盖材质主要有CPI与UTG两种，其也是解决屏幕折痕问题的关键所在，根据CINNO Research，2021年国内Top 5品牌折叠手机前盖搭载总量约115.8万，当中华为目前在售折叠手机仅搭载CPI前盖板，排名第一，排名第二、第三的三星和小米以UTG前盖板为主。无论是CPI还是UTG，材料供应商均以国外为主，但国内厂商如瑞华泰（CPI）、凯盛科技（UTG）在相关领域均有突破，看好其国产替代的逻辑。

重点推荐OLED终端材料平台型企业莱特光电和在折叠屏前盖材料取得技术突破并有产线在建、放量在即的瑞华泰（CPI）。建议关注凯盛科技（UTG）。