国内 PD-1/PD-L1 单抗竞争格局（截至 5M22）

考虑到PD-1/PD-L1抗体在未来肿瘤治疗中的基石地位，我们认为先声药业需要采用更为快速和差异化的竞争策略：1）尽快获得上市的PD-1/PD-L1抗体，为在后续肿瘤市场的布局打下基础；2）采用差异化竞争策略；3）建立多机理的丰富管线，推进联合治疗方案研究。

恩沃利单抗是筛自骆驼抗体库的单域抗体（纳米抗体），因此具有较小的分子量，带来了较强的组织渗透能力、较好的稳定性和较高的可溶性，便于皮下给药。

恩沃利单抗已在多种实体瘤上展现了其潜力。2020年ESMO亚洲峰会上披露了恩沃利单抗进展最快的临床研究CN-006研究的结果：1）在103名既往接受过治疗的MSI-H/dMMR实体瘤患者中，恩沃利单抗获得42.7%的ORR，肩并肩比较优于帕博利珠单抗在KEYNOTE-164研究中的临床结果；2）所有患者的12个月OS率为74.6%，其中在结直肠癌/胃癌/其他瘤种亚组中分别为72.9/83.3/75.0%。