1994-2021 年 DRAM 市场规模增速

存储芯片从群龙混战走向寡头竞争，美光科技成为美国硕果仅存的存储公司。存储芯片竞争格局多次发生变迁：1970s，以美国企业为主，但市占率第一的企业从早期的英特尔变为后期的莫斯泰克，两家企业都曾占据全球 80%以上的 DRAM 份额，1978 年莫斯泰克的员工出来创立了美光科技并于 1984 年上市；1980s，从美国向日本转移；1990s，从日本向韩国转移。1990s 后期到 2010 年附近，随着存储厂投资额越来越大，规模效应对于抵抗周期风险越来越重要，存储厂进入产业整合阶段，退出、破产、兼并频发，包括 2009 年奇梦达破产、2012 年尔必达被美光收购，存储芯片进入寡头垄断竞争格局，主要参与者包括三星、海力士、美光、铠侠等。根据 TrendForce 的数据，2Q22 美光 DRAM 市占率 24.5%，NAND 市占率 12.6%。

收入受益数据量增加呈上升趋势，净利润和估值波动较大。随着 PC、智能手机等应用的出现，数据量不断增加带动存储容量需求持续走高，公司收入在波动中整体呈上升趋势。但是存储价格周期性波动幅度较大，且固定资产折旧成本较高，公司净利润盈亏波动大，尤其在 2000-2012 产业整合期间。2013 年后随着寡头竞争格局形成，盈利的持续性有所改善，仅 FY16 略有亏损，但盈利规模仍波动明显。