江苏白酒市场各价格带规模占比（2021 年）

梦6+规模显著领跑600元次高端价位。当前江苏省内主流宴席的消费价位300-400元，南京等高线市场达到400元，梦6+提前布局600+商务消费价格带，充分享受省内消费升级红利；省外公司主要布局江西、湖北、山东、安徽、河南、浙江等省会及一二线城市，短期实现汇量增长。2020年梦6+规模（报表收入）预计近30亿，2021年借势保持高增，预计全年收入规模超40亿，与低度国窖1573、习酒窖藏1988、低度五粮液共同领跑600元价位段。2022年前三季度次高端及以上价位承压，叠加基数影响，预计梦6+增速放缓。

考虑到2022年疫情影响，我们预计梦6+2021-2024年收入复合增速仍将保持30%+高增，我们预计至2025年大概率实现百亿目标，继续引领公司成长。我们继续看好梦6+未来保持高速增长，主要基于1）公司先发优势明显，当前的规模体量、前置的费用和消费者培育投入优势短期难被追平：2021年梦6+在省内高线次高端价位市占率约65%，从全国体量看规模预计排到前三，经过多年的费用投入和终端培育，消费者黏性更高；2）公司拥有业内领先的营销团队，有极强的区域深耕和营销组织力，通过引入优质团购商等方式渠道优化建设，保障渠道推力，省内的基地市场也可以支撑公司更好进行省外布局；3）即使短期承压，但从2020前三季度行业龙头数据可以看出，疫情不改行业消费升级的核心逻辑，当前疫情管控正边际优化，预计未来600+高线次高端价格带仍将保持高速扩容，公司将充分受益。