智能电网产业链

电网未来发展短期特高压配电网环节亟待更新，中期双碳目标下新能源配比催化装置新建改造，长期需要数字化、市场化、外部化支撑电网发展：1）短期：特高压网架等建设如火如荼，中间配电网环节不够稳定较为薄弱，系统、设备亟待更新改造，国网规划2023年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，特高压直流开工规模为历史最高值，将带动特高压线路投资额超过1000亿元；2）中期：双碳目标提出需要平衡省域之间新能源配比，促进配网电路发展，产生几大更新需求：配网线路装置、街道开关装置及变电站等，从数据来看，国网每年投资中不低于1500亿元将用于新建和改造。3）长期：我们此前分析认为，数字化、市场化、外部化是坚强智能电网发展的必然趋势和方向。

新能源接入后，需要新系统支撑，通过数字化系统实现电力系统的可观可测可控，通过市场化帮助国家电网缓解投资压力，通过外部化发挥我国电网体系成熟优势，带动海外电网投资承建项目发展。

双碳目标驱动能源领域变革，智能电网向能源互联网转行升级需求空间广阔。1）能源市场：2022上半年，清洁能源发电较快增长，水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电12,354亿千瓦时（yoy+13%），与此同时，电源和电网完成投资均同比增长，其中太阳能发电投资达到人民币631亿元（yoy+284%）。2）电网行业：2022年中国全社会用电量达86,372亿千瓦时（yoy+4%）。2022H1南方电网西电东送累计完成送电量963亿千瓦时（yoy+10%），其中二季度送电量创历史同期新高。

电力行业布局坚强智能电网前端AMI/ADO模式，提高了能源效率及可靠性，预计后期将伴随技术升级不断向效益更高的ATO/AAM体系发展。“十四五”开始，新型电力系统加速建设，智能电网发展构成主要包含以下四个体系，高级计量体系AMI/高级配电运行体系ADO/高级输电运行体系ATO/高级资产管理体系AAM，四个体系之间互相配合，AMI授权用户，使用户支持电网运行，ADO可以使电网实现自愈功能，ATO强调阻塞管理，降低大规模停运风险，AAM通过集成AMI/ADO/ATO进一步改善电网运行和资产使用效率，当四种体系集成电网效率及运行将会得到很大改善，目前企业由于信息技术和通信技术的进步逐步跑通了AMI/ADO模式，进入应用阶段，我们认为后续未来效益更高的ATO/AAM有望成为未来电力企业发展模式。