城投平台 1 年内到期的长期借款规模及增速（亿元）

城投平台需偿还的非标融资规模约2.52-2.97万亿元。除去需偿还的信贷规模外，仍需计算城投平台需偿还的非标融资规模，同样基于线性外推下的增速测算2022年城投平台的非标规模，其中非标规模计算口径包括应付账款和长期应付款，并赋予一定比例。具体来看，假设50%的应付账款规模和30%的长期应付款规模属于城投非标融资范畴，且2022年规模较2021年无增长，则通过2021年年报披露的应付账款和长期应付款规模可以推算出2022年城投平台非标规模的下沿，即2.52万亿元。而基于增速线性外推的假设，赋予2022年城投平台非标规模一定增速，则可得到2022年城投平台非标规模的上沿为2.97万亿元。综上，可以得到城投平台2023年需偿还非标规模约2.52-2.97万亿元。

2023年需置换隐债规模约4.03-4.74万亿元。我们假设2023年城投短期偿还规模为信贷偿还规模和非标偿还规模之和，因此可以得到2023年城投平台短期偿还规模为9.22-10.83万亿元，由于部分融资平台可能未进行市场化发债，因此待滚许规模可能高于年报样本。基于此偿还规模，由于不同地区对于债务置换的需求不同，即高资质地区债务置换动力不大，而低资质地区则有较大的债务置换的需求，进一步假设一定比例的短期偿还规模需通过置换解决，推算出2023年需置换的隐债规模约4.03-4.74万亿元。