物联网产业链价值变迁

我们认为物联网未来3-5年仍将以智能化与大连接为主旋律，核心受益的是传感、芯片、模组、MCU、终端等硬件厂商。随着物联网产业发展，受益方向将由硬件感知层向数据软件应用层持续转移。国产化替代与智能化程度加深驱动的长逻辑不变，重点关注享受行业确定性的国内龙头及商业模式成功转型升级公司。

通过wind一致预期我们可以看出，未来三年，智能控制器以及模组赛道龙头企业仍将有望保持高增速（模组厂商3年营收/归母净利润CAGR35%/40%+；

智能控制器厂商3年营收/归母净利润CAGR25%/30%+），平台型公司将更能享受到万物互联整体行业红利、确定性贝塔。