2021 年啤酒行业竞争格局（销售额口径）

产能整合优化，推进降本增效。近年来各大啤酒龙头推进关厂整合计划，重庆啤酒自15年起关停10家设备老化、产能利用率低的工厂，百威、珠江等啤酒企业也陆续进行产能优化。19年青岛啤酒表示未来3-5年关闭整合10家左右的工厂，华润啤酒计划从20年起未来每年平均关厂3家，22年燕京啤酒新任董事长倡导公司优化产能布局，提升“处僵治困”成效。根据欧睿，16-21年啤酒行业CR5基本稳定在60%以上，我们认为目前市场格局相对稳定，啤酒行业已进入成熟期，酒企通过产能整合优化有望推进降本增效：1）近年来生产人数呈下降趋势，20年燕京啤酒单位人工成本下降2.5%；2）折旧与摊销费用率进一步降低，2017-21年燕京/珠江/青岛/重庆/华润啤酒分别下降1.37pct/1.06pct/0.69pct/1.65pct/0.87pct。