2021-2025 年全球碳纤维需求规模 CAGR 达 10% 图

2021年，全球碳纤维运行产能为20.76万吨，其中国内碳纤维产能6.34万吨，占全球总产能的30.5%，首次超过美国成为全球最大产能国。据赛奥碳纤维统计，2021年新增产能中，吉林化纤集团扩产步伐最大，新增产能近16,000吨；常州新创碳谷新入行，新建产能6,000吨；卓尔泰克在墨西哥新建3,000吨；中复神鹰增加8,000吨（包括老厂产能调整），宝旌增加2,000吨，东邦增加1,900吨。

从各碳纤维企业的扩产计划来看，行业产能在近两年将迎来大幅扩张。根据赛奥碳纤维的统计，目前进行中的扩产项目有：吉林化纤27,000吨（2022年完成），宝旌21,000吨（2023年完成），中复神鹰14,000吨（2023年完成），上海石化12,000吨（2023年完成），新创碳谷12,000吨（2022年完成），光威包头4,000吨（2022年完成）。此外，还有部分企业宣布了“十四五”期间的长线扩产计划，计划新增碳纤维产能20万吨左右，远高于行业需求。行业进入者逐渐增加并计划扩建万吨级别的碳纤维，短期内将使得行业更为分散，但长期中有助于激发企业创新，从而实现国产替代。

我们基于3点原因判断国内碳纤维不会面临严重产能过剩：1）产能实际落地少：未来实际落地产能仍集中在目前的优势企业，并且集中在当前已开工建设的产能中；远期规划里，除了吉林化纤集团积极筹备，大多数新进入者的“十四五”规划实际落地概率不大；2）产能利用率不高：国内碳纤维产能整体产能利用率不高，2019年以来产能利用率中枢64%，2021年以来中枢70%，2022年以来略有下调。未来预计潜在产量仅为整体产能的70%。3）高端、低端供需结构分化：T700级别以上的高端小丝束产能目前主要集中在中复神鹰，光威复材、中简科技亦配备部分产能。2025年预计碳碳复材、压力容器、航空航天、高端体育休闲带来的T700及以上级别碳纤维需求至少占到20%（3万吨以上）。干喷湿纺工艺技术门槛将长期存在，高端小丝束有望持续景气。