稀土废料综合利用行业所处产业链位置

钕铁硼永磁材料在生产使用的过程中，会产生大约30%的废料，是稀土废料综合利用企业的原材料，作为稀土废料回收利用行业的细分，钕铁硼废料综合利用行业的原材料供给量、市场需求规模，分别与钕铁硼永磁材料行业的生产规模、市场需求规模正相关。高性能钕铁硼永磁材料主要应用于新能源和节能环保领域，如风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造。

公司电梯部件业务属于通用设备制造业，上游行业包括钢铁业、机械加工业、电子元器件制造业等，下游行业是电梯整机制造、安装和检修行业。上游产能、竞争较充分，影响较小，电梯配件行业的景气度与下游电梯行业关系较紧密。

稀土资源不可再生，钕铁硼需求持续增长。据工信部2012年印发的《稀土指令性生产计划管理暂行办法》要求，对稀土开采、冶炼分离产业实施指令性生产计划。与此同时，下游需求旺盛。据华宏科技测算，到2025年，我国钕铁硼需求将达12.3万吨；其中，高端钕铁硼需求将达到9.5万吨，2020-2025年复合增速为21%。稀土废料回收属于废弃资源综合利用，未受到指令性生产计划的限制，成为满足下游需求的重要补充。

新能源汽车产销两旺，车载零部件呈电子化趋势。钕铁硼永磁材料主要应用于永磁驱动电机及部分汽车零部件。根据中国汽车工业协会统计，2022年1-8月，新能源汽车产销累计达397万辆和386万辆，同比增长1.2倍和1.1倍，市场占有率达22.9%，产量及渗透率均提高。同时，随着车载零部件向智能化、电子化和微型化发展，新能源汽车对于稀土永磁材料的需求或将进一步增长。

节能需求叠加政策引导，光伏装机量持续提高。变频空调是钕铁硼磁材下游的重要运用领域。近年来，国内市场消费者对产品节能化提出更高要求，叠加政策引导的影响，变频节能空调销量及渗透率呈上升趋势。风电装机容量增速放缓，但直驱式永磁风力发电机平均提高发电效率5%-10%，降低维护成本20%，其年均复合增长率有望达20%。变频空调及直驱式永磁风力发电机渗透率提高，或将带动钕铁硼永磁材料需求较高速度增长。