美国 LNG出口量近五年大幅增加

美国LNG出口量近五年大幅增加，全球LNG贸易占比逐步提升。天然气的海上运输主要通过将其液化后形成LNG（LiquefiedNatural Gas），然后通过专门的LNG船舶进行运输。美国的LNG出口自2016年开始快速放量，2021年美国LNG出口量达到1008亿立方米，约为2016年的20倍，2017-2021五年的CAGR达到38.2%。在美国LNG出口量大幅增加的同时，全球LNG贸易在天然气贸易中的占比也在逐步提升，截止2021年，全球LNG贸易量达到3.77亿吨，在天然气贸易中占比达到40%，较2016年的32%提升了8个百分点，随着LNG贸易重要性的不断提高，海上LNG运输也越来越受到重视。

俄乌冲突改变贸易格局，LNG运输有望长期受益。俄乌冲突爆发以来，欧盟加大对俄罗斯的制裁，并加快摆脱对俄罗斯能源的依赖，我们认为俄乌冲突改变了欧洲的天然气贸易格局，首先是以往通过“北溪一号”和“北溪二号”输送的管道气随着断供以及管道被炸将大幅减少，欧洲不得不加大海上LNG的运输，LNG贸易未来在天然气贸易中的占比有望继续提高；其次，欧洲将寻求从美国增加LNG进口以替代部分俄天然气的缺口，最后由于地缘政治造成的贸易局面通常中短期难以逆转，因此我们认为LNG运输有望长期受益，根据E-Gas数据，今年1-9月，欧盟16国LNG进口量达到8742万吨，较去年同比增长77.5%，从美国进口的LNG达3669万吨，接近2021年全年的两倍，天然气新的贸易格局正在逐步演化和形成。