【华鲁恒升】公司 PBAT 产业链

生物可降解塑料根据的原料来源可分为石油基、生物基和煤基三大类，石油基可降解塑料包括聚对苯二甲酸／己二酸丁二醇酯（PBAT）和聚丁二酸丁二醇酯（PBS）、聚己内酯（PCL）等，生物基可降解塑料包括淀粉基、纤维素、聚乳酸（PLA）、聚羟基脂肪酸酯（PHA）等，煤基可降解塑料有聚乙醇酸（PGA），2020年全球可降解塑料产能达到122.7万吨，根据欧洲生物塑料协会统计数据，淀粉基、PLA、PBAT产能占比分别为32％、32％、23％，三种可降解材料合计占比87％，是可降解材料的主流产品。

2020年，全球生物降解塑料产能约为120万吨，年增长率为20%-30%。从地区需求分布来看，西欧占比55%（一次性塑料立法最为严格），亚太地区占比25%（其中中国占12%），北美占比19%；从应用领域来看，食品包装、一次性餐具和塑料袋使用量最大，占比49%。生物降解材料产需明显失衡的欧洲和潜在需求快速增长的中国，是未来生物降解材料的主要市场。

目前我国PBAT产能约36万吨，自2020年1月国内限塑令出台以来，国内掀起可降解塑料投资热潮，PBAT由于技术门槛相对较低，规划新增产能远超PLA等其他可降解塑料，远期规划产能超过1000万吨，如果规划产能全部投产，PBAT行业预计将面临产能过剩的局面。