复合材料产业链格局清晰、景气度高

3）碳纤维复合材料：新机型列装且碳纤维复材占比提升带动产业链持续放量。复材行业具有较高的技术及资金壁垒，且考虑到近年伴随我国新机型加速列装、老机型换装及机身复材占比不断提升，规模效应不断凸显推动毛利率持续提升，行业盈利能力不断提高。复合材料领域的上市公司光威复材、中航高科等军品业务是其主要利润来源，下游客户主要集中于航空装备，包括直升机、运输机、战斗机等，伴随着新式航空装备的上量，该领域公司作为上游原材料供应商，订单及销量增长较好，同时新材料领域有较高的工艺等技术壁垒，叠加新式装备新材料的使用量和价值量提升，有望继续保持增长态势。

投资建议：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【中简科技】、【抚顺特钢】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中兵红箭】、【光威复材】等。