国内负极材料出货量（万吨）

2025年国内人造石墨负极的市场规模超500亿元。根据中汽协数据，2022年国内汽车销量达2686万辆，同比增长2.2%。新能源汽车销量达689万辆，同比增长95.7%,新能源汽车渗透率为25.7%。我们预计国内汽车销量将稳定在2700-2800万辆每年。随着动力电池技术跃迁从而大幅提升续航里程，且推出充电技术解决方案缩短充电时间，我们预计国内新能源汽车渗透率到2025年将达55%，新能源汽车销量达1540万辆，CAGR为44.6%。根据公式：动力电池需求=新能源汽车销量×单车带电量。在单车带电量稳步提升的情况下，到2025年动力电池需求将达708GWh。受储能景气度和消费电子需求推动，我们预测到2025年国内锂电池总需求将达1082GWh。假设负极材料单位用量不变的情况下，2025年国内负极材料需求将达140.66万吨，其中人造石墨占比85%。因此，2025年国内人造石墨总需求将达119.56万吨。假设人造石墨市场价保持不变，以过去2年中端人造石墨价格中枢为4.5万元/吨来计算，2025年国内人造石墨市场规模将达538亿元。