互联网券商产业链格局逐渐完备，商业模式清晰

互联网券商成型依靠“产品、流量、牌照”三要素。（1）东方财富2010年上市，依靠股吧和财经门户网站积累流量，2015年成功收购宝华世纪证券、同信证券，以“万2.5佣金率+一分钟开户”迅速提升证券经纪市占率，打造一站式金融服务平台。（2）指南针深耕个人投资者金融信息服务领域20年，付费客户黏性较强，2022年7月完成网信证券收购，有望实现证券经纪业务快速增长。（3）同花顺作为互联网金融信息服务提供商，拥有完整的产品及服务体系，覆盖产业链上下游大部分机构客户，根据同花顺2021年年报数据，同花顺网上行情免费客户端每周活跃用户1916万人。

同花顺自研水平较强，金融科技产品持续创新升级，驱动其增值信息服务、广告变现和代销金融产品业务快速发展。