2022 年水泥熟料

地产下滑，基建实物工作量未起是需求下滑的核心原因。根据国家统计局，2022年地产新开工12.06亿平方米，下降39.4%；施工面积90.50亿平方米，同降7.2%；拿地面积1.01亿平方米，同比下降53.4%；全国房地产开发投资13.29万亿元，同比下降10.0%。全国水泥产量21.18亿吨，同比下降10.8%，产量降幅较大。我们预计基建的实物工作量更有可能在2023年落地，地产新开工预计2023年企稳，全年水泥需求预期与去年持平左右。