2022 年冷冻烘焙食品行业格局预测

冷冻烘焙渗透率仍有增长空间，下沉市场或成洼地。据中国食品报新闻公众号，截至2022年5月，冷冻烘焙在欧美已达70%以上渗透率，日韩已达50%以上渗透率，中国仅10%左右。

在房租和人工成本持续提升的压力下，烘焙店使用第三方冷冻烘焙频率和品类正在快速增多。同时，据美团《2022年烘焙品类发展报告》，烘焙品下沉市场保持高速增长，2021年下沉市场各类烘焙门店数量占比均超35%。下沉市场更加追求性价比，且缺乏专业烘焙人才，对冷冻烘焙半成品的依赖程度可能更高。

行业集中度或将提升，龙头有望受益。我国冷冻烘焙行业受冷冻烘焙食品本身品种多、需冷链运输等性质的影响，市场集中度较低。据中商情报网，预计2022年立高食品、千味央厨、南侨食品等龙头企业市场份额占比分别为12.4%、2.4%、1.5%。在严格的食品安全管理以及消费升级的驱动下，烘焙行业集中度未来将持续提高，龙头企业有望继续增加市场份额。

冷冻烘焙食品领域，公司主要竞争对手为新迪嘉禾、鑫万来；烘焙食品原料领域，海融科技主要产品为奶油，与公司主要产品之一的奶油接近。南侨食品虽然主要收入来源为烘焙应用油脂，但也有部分奶油与冷冻烘焙食品等产品种类与公司相同。

与可比上市公司海融科技、南侨食品对比：2022年Q1-Q3，公司毛利率处于一般水平，营收规模一般，仍存在一定的发展空间。

公司市场渗透率有望持续提升，奶油消费升级驱动中高端产品增长。据公司测算，2020年公司冷冻烘焙食品市场份额为8.11%，2021年提升至12.14%，中商情报网预测2022年或将达12.4%，龙头地位稳固。但与全球冷冻烘焙行业龙头企业市占率平均值20%相比，公司市场渗透率仍存在一定提升空间。同时，烘焙行业消费升级态势持续，2021年公司较高端的含乳脂植脂奶油销售收入增长0.93亿元，推动奶油产品收入增长。