垃圾焚烧市场投产进度测算

通过对生活垃圾焚烧信息平台和电厂联盟网所列示的全国生活垃圾焚烧项目（全口径，包含城市及县城）进行统计，2019-2021年新增投运产能分别为10.8/8.5/13.9万吨/日，2021年底城镇垃圾焚烧投运产能达74.5万吨/日，与2025年垃圾焚烧处理规模达80万吨/日的十四五目标仅相差5.5万吨/日，我们预计2022-2023年提前完成“十四五”目标将是大概率事件。

自上而下测算，2022-2024年新增产能分别为6.3/4.6/3.8万吨/日，新增产能明显放缓。1）假设总人口保持0.1%左右的增长率，参考社科院《中国农村发展报告2020》，假设城镇化率由2021年的64.7%逐步提高至2025年65.5%；2）考虑到固废法修订草案二审稿提出，城乡结合部或者人口密集的农村的生活垃圾，可纳入城市生活垃圾分类收集、运输、处理系统，假设2020-2025年人均生活垃圾清运量保持增长，由0.92提高至1.04千克/(人·日)，生活垃圾无害化处理率由99.4%提高至100.0%；3）根据“十四五”规划公布的数据，2020年我国城镇垃圾焚烧占无害化处理的比例约45%，2025年目标为65%左右，结合各省垃圾焚烧中长期规划和“十四五”规划，假设2021-2025年垃圾焚烧占无害化处理的比例逐年提升至49%/53%/57%/61%/65%。综合以上假设，得到2022-2025年生活垃圾焚烧处理能力80.8/85.4/89.3/93.0万吨/日，对应新增处理能力6.3/4.6/3.8/3.7万吨/日。

同时，我们选取光大环境等8家典型垃圾焚烧上市公司，根据我们对投产项目的统计和对在建项目的投产进度预测，8家典型公司2021-2024年新增投运产能合计10.1/4.5/3.5/2.8万吨/日，2021年垃圾焚烧市场新增投运产能13.9万吨/日。假设2022-2024年市场与典型公司新增投运产能之比维持2021年水平，测算得到2022-2024年市场新增投运产能为6.2/4.8/3.8万吨/日，与自上而下测算结果基本一致，从而验证2022-2024年市场新增投运产能将明显回落。