预计 2025年全球动力电池装机量达 1095.2GWh

1）国内磷酸铁锂动力电池装机量占比仍将保持上升趋势，但增长空间有限。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2022年5月以来我国磷酸铁锂动力电池装机量依旧保持稳步上升的趋势，随着2023年新能源车补贴政策退出车企成本压力加大，以刀片电池为代表的新型磷酸铁锂电池产能扩大及商业化应用加深，我们预计磷酸铁锂动力电池装机量渗透率仍有小幅上涨空间，长期看受磷酸锰铁锂等新型正极材料冲击影响，其市场占比可能回落。我们预测2022-2025年国内磷酸铁锂动力电池装机量渗透率为62%，65%，65%，62.5%。

2）海外市场已逐步接受磷酸铁锂方案，磷酸铁锂渗透率上升趋势明确。2021年10月宁德时代与美国商用电动车制造商ELMS达成协议，为其供应磷酸铁电池；特斯拉宣布未来全球标准版车型均将换装磷酸铁锂电池，福特、奔驰、大众也先后表示将在部分入门级或商用电动车中使用磷酸铁锂电池；此外，LG新能源、SKon等电池制造商宣布布局磷酸铁锂电池路线。长期看海外磷酸铁锂电池占比上升趋势明显，我们预测2022-2025年海外磷酸铁锂动力电池装机量渗透率为5%，10%，20%，30%。