【爱美客】医美产业链布局（柱形图为主要公司毛利率）

上游供应市场护城河较高，具备较强盈利水平。医美产业链主要由上游药械供应商、中游医美机构（公立医院/私立医疗机构/门诊部等）、下游获客渠道构成，上游供应商生产医美注射产品或医美器械后，销售至医美机构，通过下游获客渠道服务消费者。其中以爱美客为代表的药械供应商具备资质、技术壁垒，占据优势地位。从盈利水平来看，上游主要公司毛利率较高。