我们建议关注中国实体店的数量和线下销售额的占比。我们注意到,小米1Q/2Q/3Q/4Q21智能手机线下销量占公司总出货量比为32.5/30.0/30.2/26.7%,而截至2021年底,其线下零售店数量为10,200家。