光伏产业链简图

光伏上游相关材料包括多晶硅及其原料工业硅、封装胶膜、背板材料，以及用于光伏玻璃生产的纯碱等。其中，EVA是乙烯-醋酸乙烯共聚物，当醋酸乙烯含量高于28%时，可以作为光伏胶膜，对电池组件起到提高透光率、阻止水汽渗透、耐高低温和抗紫外老化等作用。

据中国有色金属协会硅业分会，21年全球/中国工业硅产能分别662/498万吨，同比分别增长6%/3%。我国是全球工业硅生产大国，2010年以来全球产能占比均在70%以上，但国内工业硅生产厂商众多，产能分散，部分高能耗小产能实际上处于停工状态且复产困难。

据百川盈孚，截止2021年末，我国共有工业硅生产企业超过200家，其中产能规模在1万吨以上超过150家，10万吨以上的主要厂商仅6家，行业集中度仍有较大提升空间。

从行业平均开工率看，由于集中度低下以及生产过程高能耗、部分小企业长期停工等问题，2010年以来国内及全球工业硅行业开工率整体较低，长期位于60%以下水平。另据中国有色金属协会硅业分会，2021年国内工业硅产量CR4合计占比仅约38%，且除合盛硅业产量占比近30%外，其他企业占比均不到10%，我们认为在能耗限制严格及产业结构升级的背景下，未来小产能厂家会面临更大压力，行业有望走向集中化。