荣昌生物：竞争力（截至 2021 年底）

荣昌生物是中国Biotech里最具出海潜力的公司之一：1）泰它西普是目前美国临床进度领先的SLE药物，有望成为重磅炸弹产品，我们预计其海外收入峰值将达到15.6亿美元；2）西雅图基因于 8M21 宣布以2亿美元的首付款和最高24亿美元的里程碑付款并支付销售分成获得维迪西妥单抗全球（不包括日本和新加坡以外亚洲地区）权益。西雅图基因将支付后续全球临床的全部费用，推进UC和乳腺癌等重要适应症。公司未来有望在产品获批后获得双位数收入分成。海外销售有望成为支撑公司估值最大的期权。

公司的管理团队、研发体系和生产体系均为国内第一梯队：1）公司管理层拥有逾20年的医药行业经历与成功经验，其中联合创始人房健民博士是康柏西普的发明人，是国内少有拥有创新药成功研发经验的科学家；2）公司研发体系覆盖临床前研究和临床研究，建立了三大技术平台，临床团队则由前CDE首席科学家何如意博士领衔；3）公司初步建设了GMP标准的高质量产能，截至2021年末拥有产能42,000升，公司预计2025年末扩大至86,000升；4）公司销售体系逐步搭建，截至2021年底拥有300余名销售人员，深度覆盖了445家自免领域核心医院和374家肿瘤领域核心医院。