2020年NOR Flash市场竞争格局

聚焦中小容量市场，产品优质性能和复用客户助力客户推进。相较于市场同类产品，公司研发的NORFlash产品具有更可靠的性能和更强的温度适应能力，耐擦写次数从市场主流的10万次提升到20万次以上，数据保存时间从市场主流的20年提升至超过50年，适应的温度范围达-40℃-125℃，并在功耗、数据传输速度、ESD及LU等关键性能指标方面达到业界领先水平。

公司目前NORFlash在研项目主要针对TDDI、LCD Panel、AMOLED和3D摄像头等市场领域。以上细分市场的市场容量和成长性较好。以智能手机AMOLED面板为例，根据DSCC数据，2021-2024年智能手机AMOLED面板出货量CAGR约15%，具备较好的成长性。客户层面，公司新NORFlash产品主要应用于手机领域，与原有EEPROM领域客户重合度较高，具有良好的客户基础和潜在的市场需求。目前部分低容量NORFlash产品已向目标客户进行小批量送样。

EEPROM产品：EEPROM产品线主要分为标准EEPROM、SPD EEPROM和汽车级EEPROM。预计该业务在2022-2023年的快速增长，主要受益于：（1）应用于服务器和PC市场的DDR5 SPD EEPROM。从量角度看，DDR5渗透提升拉动对SPD EEPROM需求，聚辰与澜起科技的合作产品有望深度受益于DDR5渗透。从价格角度看，与标准EEPROM相比，SPD EEPROM价值量大幅提升，有利于拉动EEPROM业务ASP整体提升；（2）应用于汽车领域的车载EEPROM。公司部分A1等级的EEPROM产品已完成AEC-Q100可靠性标准认证，叠加汽车级EEPROM应用从车规的显示屏和摄像头延展至车内网关、智能座舱、BMS等多领域，为后续业绩释放保驾护航。公司的车载产品线也沿着A2→A1→A0方向升级，难度提升，价值量也相应提升。基于以上分析，我们预计公司主营的EEPROM产品业务迅猛发展，预计2021-2023年收入分别为4.25、7.07、10.73亿元，同比增长4.03%、66.44%、51.55%。