低温鲜奶行业市场规模及增速（单位：亿元）

在低温奶领域，区域乳企机遇与压力并存。机遇：消费者教育初见成效，高渠道壁垒铸就区域乳企先发优势。1）消费者教育：根据尼尔森IQ数据，2022年消费者选购乳制品时对营养成分的关注指数和鲜奶溢价支付意愿同比提升26%。低温鲜奶因其低温杀菌工艺最大程度上保留了对人体有益的活菌以及微量元素，备受消费者青睐。2）渗透率：凯度消费者指数显示，2017-2019年低温鲜奶渗透率分别为30.8%、32.7%、34.0%，三年时间增长超3个百分点，相当于新增550万城镇家庭。2022年中国城镇化率65.22%，相比于2019年提升4.62pct。低温鲜奶依托城市群发展，随着冷链基础设施的完善和居民收入水平提高，行业量价齐升，具有高景气度。3）渠道壁垒铸就先发优势：根据中商情报网数据，消费者购买低温鲜奶更青睐于便利店和送奶入户两种渠道，占比分别为31%、27%。低温鲜奶渠道具有区域封闭性特征：终端门店先发制人抢占门店冷藏柜位置后，其他竞品切入就变得较为困难；送奶入户渠道客户复购率高、粘性强，但搭建周期长、资金投入高，只有规模化后才能降低边际成本。在常温赛道双寡头格局既定情况下，低温赛道受限于奶源布局及高渠道壁垒，竞争格局分散，地方乳企区域深耕多年，具有先发优势。燕塘、阳关乳业、新乳业等区域乳企均大力建设订奶入户渠道构建区域护城河，2021年，新乳业送奶入户业务同比增长40%。

挑战：区域限制&大单品生命力&精细化运作能力。1）区域限制：低温鲜奶生产、运输和销售必须在2-6℃左右的环境中冷藏，且保质期短，一般在7天左右。作为低温鲜奶运输的“圆心”，区域乳企一般围绕目标市场布局奶源，叠加冷链运输半径限制，全国化存在天然壁垒，并购成为区域乳企外延的重要手段。2）大单品生命力：明星大单品作为兼具流量与高毛利的“现金牛”业务，是提升品牌价值、建立护城河的重要策略。新乳业和天润标志性低温产品24小时鲜奶、爱克林包装酸奶具有明显的差异化优势，在同质化的低温赛道中助力企业快速打响知名度。对大单品进行迭代升级，延长其生命周期成为发挥大单品高毛利红利的重要手段。3）精细化运作能力：原奶、包材辅料成本上行，渠道建设固定成本高使得乳企成本承压；并且低温产品货架周期短，精准预测网点销量、高效配送及有效促销等需求均对企业的精细化运作能力提出考验。