2021-2025 年深水油气开发项目将达到 181 个

系泊链是海洋工程装备系泊定位系统的关键组成部分，是维系海洋工程设施安全的重要装置。海洋石油钻井装备按照是否可移动分为固定钻井装备和可移动钻井装备，其中半潜式生产平台、张力腿平台、深吃水单立柱平台、半潜式钻井平台、钻井船等属于浮式钻井平台。系泊链是海洋石油钻井装备系泊定位系统的重要组成部分，按照环形可分为有档链和无档链，其中有档链一般用于钻井平台等临时或移动系泊系统，无档链一般用于FPSO、半潜式生产平台等长期系泊系统。

展望未来，公司海洋系泊链业务直接受益海工行业景气上行与深远海油气开发。1）公司系泊链收入与运行的钻井平台数呈现明显正相关。从公司系泊链历史收入来看，2014年全球运行中的钻井平台数达到近十年高峰，相应地公司系泊链收入也达到上市以来的最高值。随着海工行业景气上行，我们预计运行的钻井平台数增加，将进一步带动公司系泊链收入增长。2）深远海油气开发有望打开公司系泊链价值增量空间。一方面，深远海油气开发对系泊链长度和直径提出更高要求，增加系泊链用量。另一方面，深远海油气开发对系泊链级别提出更高要求，推升系泊链平均单价与毛利水平。2021年公司系泊链单吨价格同比+48.62%，毛利率水平同比+8.21pct，我们推测主要系2021年公司实现全球首制R6级系泊链交付，高级别系泊链拉高平均单价与整体毛利率。