2021 年烟标行业 CR8 仅为 28.4%

收购烟标工厂快速入局，助推业绩稳步向好。烟标行业具有区域性准入壁垒，公司2017年通过收购武汉艾特纸塑成功切入烟标市场，目前已进入到武汉中烟、四川中烟、福建中烟、贵州中烟等客户供应体系中。2022H1公司烟标业务实现收入3.2亿元（YOY+0.9%），市占率约2%-3%。在招投标流程更加市场化背景下，公司有望凭借先进的生产技术和高性价比的产品获得更多客户订单，市场份额提升驱动收入端快速增长；同时烟标业务具有高毛利特征，市场主要参与者毛利率在30%-50%，高毛利烟标业务营收占比提升将带动利润端稳步向好。

酒包市场规模300-400亿元，中高端酒包是未来优质赛道。在政府反腐形势趋严以及多地出台禁酒令的影响下，白酒产销量自2017年开始进入负增长时代。白酒行业整体供给过剩，但是在中产阶级扩容带动消费升级背景下，中高端白酒产销量表现优于整体，市场份额稳步提升，价格带上移助推酒包单价向上。根据我们测算，酒包市场规模在300-400亿元，中高端酒包仍有扩容空间，是未来优质赛道。