世界黄金储备增量明显

综合来看，短期金价筑底完成美联储加息边际放缓预期兑现，长期通胀叠加未来经济衰退风险，双重因素利好黄金价格。

目前黄金处于筑底完成后市场加息放缓预期的兑现阶段，但美联储加息绝对值上行压制金价逻辑仍在；2023年美联储实际降息决议出台前金价或受加息放慢与加息停止影响而震荡上行但边际变动趋缓，2023年底到2024年美联储实际降息决议后预计黄金迎来货币宽松-利好金价逻辑支撑而上行。

美国经济增速面临新一轮放缓的风险，全球范围内通胀仍居高不下。美联储的货币紧缩政策恐难对实际利率产生显著的影响，美债的实际收益率在未来长期或保持低位水平，预计未来黄金储备需求会有明显上升，短期长期因素叠加，有助于金价维持在较高水平。