全球风电新增装机容量

稀土钕铁硼永磁材料在汽车领域的应用主要包括新能源驱动电机以及传统汽车零部件微特电机。百川数据显示，传统汽车每台EPS系统消耗0.15kg钕铁硼磁体，折合毛坯0.25kg，按照2019年全球汽车产量9178万辆和EPS系统50%渗透率计算，全球EPS系统毛坯钕铁硼消费量至少在1.15万吨。中国市场EPS系统在汽车中渗透率目前为40-45%，而欧美市场渗透率已到80%以上，日本更是达到了90%，所以国内市场需求还有很大的空间。

新能源汽车是未来永磁材料消费的核心增长点。新能源汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼5-10kg，每辆插电式混合动力汽车消耗2-3kg，每辆混合动力汽车消耗1-2kg。按照2020年全球新能源汽车产量约300万辆来测算，毛坯钕铁硼消费量至少在1.5万吨，考虑磁材的成材率，对应消耗氧化镨钕超过7000吨。全球汽车电动化发展趋势是非常明确的，预计2025年全球电动车销量将突破2000万辆，对应氧化镨钕的消费量将达到5万吨，年均复合增速将达到47%。

风电发电机领域磁材需求有望持续提升。随着风机大型化，永磁电机渗透率有望逐步提高。2019年永磁直驱和永磁半直驱风电机组新增装机容量占比分别为36%和12%。百川数据显示，每千瓦装机容量对应的钕铁硼用量约为0.67kg，我们假设半直驱永磁风机用钕铁硼量是直驱永磁风机的1/5。2020年全球风电机组的新增装机容量为93GW，同比增长53%，碳中和背景下，未来有望加速上涨。我们预计2025年全球风电新增装机容量超过150GW，对应风电领域氧化镨钕的消费量将超过1.1万吨，5年间复合增速6%。