代糖规模未来持续扩大

代糖市场规模持续提升，未来仍将保持较快增长。按照前文测算，2.24亿总甜度目前代糖已替代10%，我们预计最终将替代6743万甜度，占比30.06%。假定代糖市场将呈现先快速增长后平稳的趋势，到2030年完成基本替代，预计到2025年代糖甜度约为4500万，2021-2025年CAGR为19.01%，2021-2030年CAGR为13.01%。

无糖饮料市场份额提升，消费者渗透率提升。根据《糖烟酒周刊》数据显示，无糖碳酸类饮料占整体碳酸饮料市场的份额从2017年的2.2%上升到了2019年的6.2%;无糖茶占整体茶饮料市场的份额也从2017年的2.4%增长到2019年的4.7%。除此之外其他的品类也向无糖和低糖方向发展，包括豆奶、乳酸菌、山楂饮料等。从我国无糖饮料渗透率来看，2020年有55%的消费者购买过无糖或减糖包装饮料，相比2018年大幅提升19pct。

无糖产品在领域持续拓展，新品层出不穷。根据益普索，2012-2018年全球无糖/低糖产品数量在饮料/面包/乳制品/汤/酱料及调味品领域年复合增长率分别为28%/20%/15%/12%。