2019 年我国白卡纸行业竞争格局

原材料：林浆纸一体化保障成本优势，吨纸成本优化。APP是全球领先的“林、浆、纸一体化”综合型造纸企业，在海内外掌握丰富林地资源及制浆造纸产能，2021年商品浆产能超过400万吨（占全球比重为7%）。2021年APP在中国自营林地面积超过27万公顷、木浆产能230万吨，木浆自给率达到50%，在印尼的制浆造纸产能超过2000万吨，单位生产成本具备显著优势。根据Hawkins Wright，印尼阔叶浆单位现金成本仅为300美元，低于行业中枢（约445美元）和中国（约500美元），APP（中国）收购博汇后有利于节降公司生产成本，2019-2021年公司吨纸原材料成本CAGR为-8%（同期木浆市场价格CAGR为+8%）。