2015-2023E集成灶行业销额规模（亿元）

积极构筑全渠道的销售网络优势，有望受益于行业景气实现中长期增长。据奥维云网测算，集成灶产品销量在整体烟灶市场销量的占比快速提升，品类渗透率由2015年的不足2%，提升至2021年的14.1%，且市场规模仍将继续稳步增长。在市场扩容背景下，公司抓住机遇建立起覆盖全国范围的营销网络和服务体系，终端网点数领先集成灶专业品牌，截至21年报，公司累计拥有1900多家一级经销商（区域经销商）和3800多个营销终端，同时，旗下子品牌天牛已累计签约经销商300家，累计已开门店达150个。我们认为，公司双品牌线下经销实力雄厚，未来有望通过渠道扩张与门店提效并举，助力公司实现中长期稳健增长。