智能座舱产业链

我们测算2025E国内智能座舱市场规模有望达人民币1,101亿元（2021-2025E Cagr约22%）；其中，中控屏、域控制器、以及HUD为最值得关注的细分赛道。我们预计2025E中控屏市场规模有望达459亿元（占比42%）；域控制器、以及HUD向高端化趋势有望带动量价齐升，预计2025E市场规模有望分别达人民币133亿元、以及95亿元（2021-2025E Cagr分别约64%、以及67%）。

1）中控屏渗透率接近饱和（2021年渗透率85%+），其产品结构改善（大尺寸、双联屏趋势）或成为市场规模提升的核心驱动力。

2）具备动态成像优势的AR-HUD将成为最终解决方案，并多配置于高端车型，拉动HUD均价抬升（vs.低价C-HUD逐步淘汰/W-HUD下沉至中低端车型）。

3）随着电子电气架构集中式发展，域控制器渗透率将大幅提升，运用虚拟机技术的中高端控制器或成为主流（仅能集成中控和仪表的低端域控制器将被淘汰）。