【华懋科技】公司被动安全产品上下游产业链情况

公司是国内汽车被动安全行业的龙头企业，主要从事汽车被动安全部件的研发、生产、销售，产品线主要涵盖汽车安全气囊袋（DAB\SAB\PAB\KAB\CAB等）、安全气囊布、安全带以及防弹布和夹网布等。公司作为Tier2供应商，是国内较早进入安全气囊布行业的公司之一；作为国内安全气囊布和安全气囊的主要供应商，国内市场占有率位居前列。根据公司测算，截止2022年10月，公司安全气囊产品的市占率约为37%。

公司被动安全产品主要通过Tier1厂商供货主机厂。安全气囊布首先通过切割、缝纫等工序加工为安全气囊袋，然后由安全气囊总成企业将安全气囊袋、传感器、电控装置以及微型炸药等组成安全气囊总成后销售给整车制造商，用于整车生产。安全气囊总成市场份额主要被国内外少数汽车被动安全部件一级供应商占据（如奥托立夫、均胜、延锋等），公司产品主要通过上述一级供应商客户最终销售给整车厂商。

充分受益新能源车发展红利，新能源客户收入占比约28%。公司新能源车客户主要有特斯拉、比亚迪、理想、赛力斯、蔚来、小鹏、零跑等。其中，从2021年起，比亚迪成为新进前五大客户。新能源化是公司战略方向之一，受益于精准战略定位，公司来自新能源整车厂的收入高速增长。2022年，公司来自新能源整车厂的收入增速高达225.81%，新能源客户的收入占公司总收入达到28%左右。基于公司主要新能源客户的销量数据以及行业发展趋势，我们认为公司有望继续受益新能源车发展红利，公司被动安全业务发展或将更进一步。