中国蛋白及抗体药物培养基市场规模

复盘海外培养基企业发展史即为一部并购史。从21世纪起始，细胞培养基业务成为全球各大生物工艺技术公司的收购对象，经过近二十年的收购与整合，形成了多家跨国的拥有细胞培养基业务的生物工艺供应商。收购与整合不仅使这些公司顺利进入细胞培养基市场，而且促进了细胞培养基技术的创新与发展。

我们认为公司的核心竞争力主要体现在：1）产品质量优异，细胞密度/活率与抗体表达量等指标可与进口企业相媲美；2）客户黏度不断增强，项目经验持续积累。2021年公司培养基客户达518家，净增加157家，CDMO客户数量达47家，净增加14家，客户认可度稳步提升；3）产品处于快速放量期，业绩强劲驶入快车道。2019-2021年收入端CAGR高达90.64%，其中培养基业务CAGR为121.62%，CDMO业务CAGR为61.61%。2021年公司总营收2.13亿元（+70.19%），培养基占总营收比重为60.09%。