目前硅料占据光伏产业链超 70%中利润

图7：2021-2022年硅料及光伏级三氯氢硅价格（单位：元/吨）图8：目前硅料占据光伏产业链超70%中利润

长期逻辑看，光伏产业链目前的发展以降本增效为主线，发展求新，成本求低，我们认为光伏材料行业投资逻辑有如下三点：

1）关注效率提升驱动行业变革的新技术。N型电池片、双玻组件推广带来的相应技术与材料的变革，辅材推荐反光膜领域的海利得，建议关注短边框系统领域的海达股份。

2）关注国产替代突破行业瓶颈的新产业。关注具备国产替代空间的高壁垒产品POE、EVA、银浆、石英砂等，POE相关的卫星化学、万华化学；EVA相关的东方盛虹、联泓新科；银浆相关的元利科技、帝科股份；石英砂相关的石英股份、菲利华、欧晶科技。

3）关注降本诉求带动行业拓展的新产品。关注部分替代氟膜的强化PET膜材料，推荐双星新材、裕兴股份、东材科技；关注部分替代银粉的银包铜粉，建议关注博迁新材、苏州固锝；关注部分替代钢丝的钨丝，推荐中钨高新、厦门钨业；关注HJT电池ITO靶材，建议关注隆华科技。